引言:随波逐流,抑或一往直前?

　　宏观经济下行,强周期的工程机械行业普遍低迷,短期或难有实质回暖。相较而言,高空作业平台子行业却表现抢眼,成为黯淡工程机械行业中的一抹亮色。那么,行业未来能否保持一枝独秀,市场空间和未来增速又将如何?

　　高空作业平台:安全、经济为核心,租赁商居于产业链生态中枢

　　建筑施工为高空作业平台主要应用领域,但非建筑领域应用不断扩展。较传统登高作业设备,高空作业平台更好满足了终端客户对安全性、经济性的核心需求,未来替代空间广阔。设备制造商、中间租赁商/经销商和终端用户是高空作业平台产业链三大环节,三者环环相扣、互为前提,共同构筑了高空作业平台产业链生态。其中,由于高空作业平台市场由租赁主导,中间租赁商/经销商成为产业链生态关键环节,对行业发展起到至关重要作用。

　　趋势:“机器换人+租赁市场”双轮驱动,行业有望诞生Tenbagger

　　欧美高空作业平台市场呈现租赁主导、高市场集中度、稳步增长的特征,14 年美国高空作业平台保有量同比增长10.42%。目前我国高空作业平台存量仅2 万台,而美国、欧洲分别为53、24 万台,据测算,行业潜在空间是目前市场的24 倍以上,保有量有望超过48 万台。发展趋势来看,建筑施工行业的“机器换人”,叠加租赁行业蓬勃发展双轮撬动,行业正步入加速成长周期,而正是由于行业目前极低的渗透率,我们认为投资增速的下行在短中期并不会成为影响行业增长的核心因素,工程机械行业未来的Tenbagger 有望从中诞生。