大宗品仓储——波澜不惊，整合是大势所趋

　　一、粮油棉花仓储：国有为主，机会不大

　　1、粮油仓储盈利能力下滑

　　2011年全国纳入统计范围的粮油仓储企业18226户，同比减少 1%，仓房总仓容 41799万吨，同比增加6%，油罐总罐容1695万吨，同比增长20%，简易仓房容量3831.9万吨，同比增长12%，罩棚1638万平方米，同比增长9%，地坪21195.8万平方米，同比增长5%。其中仓库的环流熏蒸系统比例、计算机测温比例、机械通风比例有些微的增长，烘干能力达到8.1万吨/小时，说明仓储的设备有缓慢的进步。

　　查看中国粮油仓储行业的基本财务指标，我们发现在 2012 年各项指标下滑，其中销售利润增长率下滑 3.6 个百分点，销售增长率下滑4.1 个百分点，净资产收益率下滑0.2个百分点，自 2008 年以后，各项财务指标基本上都保持平稳，粮油仓储行业明显受宏观经济的萎靡影响，业绩增长缺乏动力。

　　2、棉花仓储能力过剩

　　2011 年，中国棉花协会棉花仓储分会对105家会员企业的仓储情况进行调查，这些仓库的总规模占到行业 80%以上，具有一定的代表性。其中仓库总面积659万平方米，室内库房227万平方米，室外露天堆垛432万平方米，仓储能力830万吨，其中室内库容量437 万吨，露天货场393万吨。2011年4月底105家仓库的在库棉花总量为108万吨，相对于830万吨的静态仓储能力而言，目前棉花仓储能力过剩，多数仓储企业业务量明显不足，其中有 1/3 的仓库被用于出租，储存棉花以外的商品。

　　3、国家引导平稳发展，优化布局，规范标准

　　目前来讲，像粮食等大宗商品牵涉到国家战略，粮油和棉花的仓储企业绝大部分还是以国有企业为主，所以大宗品仓储的发展还是以国家引导，我们很难乐观预期其能给投资者带来很大机会。

　　针对仓储设施地区布局不平衡、局部地区仓容相对紧张、基层粮库陈旧老化严重、散粮运输推广进度缓慢、农户储粮条件改善任务艰巨，政府在未来会采取规划引导，优化布局，加快建设“北粮南运”通道、建立粮食现代物流信息平台，大力推广大农户储粮新装具等系列措施。并加强仓储规范化管理和标准体系研究，全面提升粮油仓储企业规范化管理水平。开展《“一符四无”粮仓管理办法》、《食用植物油储藏技术规范》《粮油储藏技术规范》的起草修订工作。深入贯彻《粮油仓储管理办法》，继续推进粮油仓储企业规范化管理。此外将全国棉花物流信息平台建设列入国家振兴物流业实施细则，在信息平台建设资金上予以支持，全面梳理现有棉花仓储标准和管理规范，按照现代物流体系的要求加以完善，构建与棉花收购、加工、贸易及相关环节以及现代科技发展相适应的棉花物流标准体系，包括对棉包的信息编码，棉花运输、装卸、在库管理、仓单流转等环节制定统一的标准和操作规范。

　　二、钢铁仓储：商品产能过剩，行业整合能力成关键

　　大宗品钢铁行业的物流服务普遍存在企业数量多、规模小、竞争无序、服务内容单一、服务水平良莠不齐的现象。行业扩张步伐预计将会明显放缓，发展重心将转向提升产品档次和降低生产成本。我们预计在产能过剩的前提下，具有子行业整合能力的企业会具有更好的发展机会

　　1、钢铁产能过剩，行业进入低迷期

　　进入2011年以来，随着下游需求增速下滑以及经济增速减缓，中国钢铁行业2001-2010的黄金十年的增长已经结束，行业产销增速明显放缓，产能过剩情况严重，行业维持低位利润。未来预计我国钢铁工业将步入低速增长格局。

　　2、企业数目众多，服务水平低下，行业待整合

　　据相关机构统计，国内专业性的钢铁仓储机构达到2000家，加工配送企业超过1000家，我国钢铁物流行业总体呈现“大行业、小企业”的特点，中小型企业以贸易贩卖为主要经营模式，库内设备不完善，仓储的现代化、信息化更为缺失。基本不提供物流增值服务，行业投机性强，抗风险能力弱。网店布局分散、组织化程度低，不能适应钢材批量生产和集中交易的需要，在资源的有效整合上欠缺能力。从业人员素质及管理水平普遍不高，与仓库的社会化运行不相适应，企业的管理机制和素质不相匹配。仓库面积小，库容规模不大，平均仓库面积 3 万平方米以下，竞争无序而混乱。

　　3、综合型、信息化物流企业是发展所需

　　2000年以来，一些从事简单的钢材仓储和配送的传统钢铁物流企业纷纷改造升级，发展现代钢铁物流，将原有的仓储配送功能拓展塑造成为集仓储、运输、配送、钢材深加工、拥有完善的仓库管理信息系统以及基于仓库管理信息系统之上的钢材网上在线交易系统于一身的国内一流的专业化、现代化的钢铁物流园区。现代化钢铁物流园区汇集订单与分销、综合运输、仓储、加工配送、分拨、信息处理、物流金融、保税物流等八大功能，通过对区域内整体钢铁销售物流资源的统一规划和多元化服务手段等优势，降低钢材运输仓储成本、剪切加工成本和中间交易成本，从而拓展钢铁销售环节中的物流增值服务，实现商流、物流、资金流和信息流的整合，最终优化整体钢铁销售物流产业链。

除了钢铁物流业务的综合化趋势外，钢铁仓储的信息化也是一个发展方向，信息化程度的提高可以增强客户的经营效率和经济效益，同时提升企业内部管理效率，节约成本。此外，电子商务的出现为钢材仓储配送带来新的发展思路，上海钢联、欧普钢网的出现为钢材的线上交易提供了媒介。2012年4月10日，中国五矿集团五矿发展在京牵头并联合其他11家行业相关企业成立“中国钢铁流通 e 联盟”，通过聚合行业优势资源，提升资源使用效率，增强多元化服务能力，实现钢材市场的转型发展。