积极开展针对性的宏观调控

　　在三期叠加、三情叠加和三性叠加的复杂环境下，经济增长未来依然会面临较大压力，有必要进一步针对性地积极开展宏观调控，有效应对国际经济金融环境的变化，大力培育新的经济增长点，保持经济中高速增长。

　　努力提升积极财政政策的实施效率。当前的要务是推动积极的财政政策更有力度并加快步伐加以实施。财政政策需要改善支出结构，提升实施效率。加快财政支出进度，改善财政政策对经济的支持能力和平衡作用。调节优化财政支出结构，加大公共服务和社会保障领域的支出。加大结构性减税力度，针对中小企业、“三农”、战略新兴产业等重点环节的减税力度，推进税制改革，激活微观经济主体活力。

　　加快落实旨在稳增长的投资政策。加快步伐推进新兴产业重大工程、配合京津翼一体化协同发展、长江中游城市群建设实施相关配套项目、以及城市地下管廊建设等项目。通过这些项目提振需求，加大基础设施建设投资力度对冲制造业去产能和房市场投资下行带来的压力。加大力度打通资金来源渠道，加快地方政府债务置换的步伐。要在探索和磨合中完善PPP模式利益分配和风险承担机制，明确合理的责任和权利，逐渐点燃民资热情，形成新的融资渠道。

　　进一步松动房地产政策，加大金融支持力度。从信贷、财税等方面继续加大对合理购房需求的支持力度。在商业可持续的前提下，引导银行放松首套房及改善型二套房的首付比例要求，适当下调贷款利率；简化个人按揭贷款办理流程，提高放款效率。各地公积金管理中心应在改善流动性管理的同时，根据当地房屋均价提高家庭公积金贷款额度上限，配套首付两成政策的有效落地。房屋交易个税和契税中有关“满五”及“唯一”等概念也应朝着支持合理购房需求的方向作出调整。

　　促进外贸转型中稳定增长。加快落实稳外贸增长政策，进一步推动对外贸易便利化，提升外贸综合服务水平，改善营商环境，为企业减负，培育出口竞争新优势，促进外贸持续发展和转型升级，出口由规模速度型向质量效益型转变。

　　货币政策继续向偏松方向调节。自2014年四季度至今，央行已经五次降息和四次降准。为了更好地稳增长以及推动地方政府债务置换顺利实施，保市场流动性充裕，稳健的货币政策应继续向偏松方向微调。促进银行扩大信贷投放，增强金融支持实体经济能力；同时对冲因外汇占款下降而引发的流动性紧缺，有助于稳定资本市场。年内在经济下行压力不减、资本流出压力加大的情况下，可以及时相应降准。利率下调需要考虑其滞后效应，综合考量其对资产价格、物价、资本流动以及汇率等可能带来的影响，进一步降息应相对谨慎。

　　保持人民币汇率基本稳定。由于全球经济金融形势动荡，新兴市场国家货币竞相贬值，美国加息预期一波再一波，人民币汇率中间价形成机制的一次性调整释放前期贬值压力后，应维持汇率基本稳定。人民币汇率持续贬值，必将导致人民币计价资产的市场减持行为进一步发展，从而给国内资本市场带来巨大压力，不利于当前资本市场重塑信心。

　　人民币趋势性贬值很可能会增加国际贸易摩擦，导致货币竞相贬值，其结果是得不偿失。监管当局可考虑进一步适度释放流动性以稳定货币市场利率，同时在外汇市场卖出美元以从总体上稳定人民币汇率。