5、应收账款 热度:★★★

    11月26日，中国A股12家工程机械类上市公司2013年三季度财报已经披露完毕，值得注意的是，与过去相比行业应收账款并未得到有效控制，而营业收入却出现下降趋势。2013年第三季度12家工程机械公司营业总收入为1139亿元，比去年同期下降19%，净利润比去年同期下降了47%。而13家公司三季度末的应收账款总额为852亿元，比去年同期增加了116亿元。   

    应收账款高居不下，净利润开始受到侵蚀，这些数据表明，工程机械行业的春天还没有到来。   

    目前，全球工程机械产业仍处于调整阶段，市场需求收缩，行业竞争愈加激烈。

    财报显示，三一重工今年第三季度应收账款为225亿元，同比增加18亿元，环比下降约8亿元；徐工机械应收账款为198亿元，环比下降3%，同比增长11%。厦工股份第三季度应收账款也增长到56亿元，环比增长1.8%，比去年同期增长5.6%。此前，市场预期应收账款与今年中报相比将有较大幅度下降，显然，这种预期得不到数据的验证。

    应收账款高居不下的同时，业内多家公司的营业收入却出现了下降。徐工机械和三一重工的第三季度营业总收入分别为186亿元、299亿元。同比均下降25%—26%。厦工股份三季度营业总收入54亿元，比去年同期下降14%，且业绩出现亏损。此外，常林股份和天业通联第三季度均处于亏损的局面。

    工程机械类公司应收账款的居高不下，造成了行业净利润含金量下降，导致部分企业资金周转困难，利息支出增加，其中徐工机械的财务费用较去年增长了157%。而三一重工三季度综合毛利率28.56%，同比下滑4.85个百分点。

    应收账款同比增加可能会导致行业内部分企业出现现金流量净额下降的情况。据wind数据统计，截至三季度末，三一重工对下游的资金占用增加，应付账款和应付票据增加23.99亿元，增幅34%，但由于应收账款维持高位，销售产品和提供劳务收到的现金减少，公司的现金流出现一定压力。

以业内龙头企业为代表，行业的主导产品需求均放缓，行业整体四季度经营仍不乐观。

    随着三中全会决议的稳定落实，内需扩大的推动将会逐步释放市场的需求。中国城市化的进程决定了到2025年，依然需要建设更多的公路、机场等基础设施，因此机械工程行业目前面临的库存压力，有望在未来几年内得到释放，从而推动行业摆脱底部徘徊状态。

    6、国四标准 热度:★★★

    国务院日前印发《大气污染防治行动计划》。《计划》要求，根据城市发展规划，合理控制机动车保有量，北京、上海、广州等特大城市要严格限制机动车保有量。通过鼓励绿色出行、增加使用成本等措施，降低机动车使用强度。加快石油炼制企业升级改造，力争在2013年底前，全国供应符合国家第四阶段标准的车用汽油，在2014年底前，全国供应符合国家第四阶段标准的车用柴油，在2015年底前，京津冀、长三角、珠三角等区域内重点城市全面供应符合国家第五阶段标准的车用汽、柴油。

    当然部分企业已经开始在做这方面的工作，如福田雷萨的52米泵车，就是国四标准产品，雷萨国Ⅳ52米泵车采用便是福田欧曼底盘，其底盘和上装是在一体化研发、生产过程中完成。

    2012年，国内首台国四排放标准的徐工自制底盘混凝土泵车上市。该车是徐工进入汽车领域之后，又一次成功配备自主研发和生产的泵车底盘。徐工生产的QY20B、QY25K、QY50K起重机均符合国四机排放标准要求，在各地获得好评。

    中联重科在环卫行业率先启用国四排放的环卫设备，2009年，中联就推出了二十多款北汽福田和东风底盘的国四标准环卫车辆并大量服务于北京的大街小巷。中联牌ZLJ5020TSLE4型扫路车采用河北长安汽车股份有限公司SC1022DB4N二类汽车底盘改装，排放达到欧Ⅳ标准。

    三一重工也有针对国四标准的产品，SY5250GJB510方/欧Ⅳ三桥国Ⅳ(日野发动机/康明斯发动机)混凝土搅拌运输车，就是其中的代表产品。

    国四标准的实施，将会促进起重机、混凝土泵车、混凝土搅拌运输车、重卡等企业调整产品结构，让产品国三向国四过度，热销产品会有调整，谁调整的快，市场占有率也会相应的有所改变，到底对目前的市场格局有多大影响，还需要观察。

    国四标准的实施会增加企业与用户成本。国三标准发动机升级到国四发动机，产品生产成本必将增加，销售的时候，产品价格也会相应提高，增加用户购买成本；用户在使用这类产品的时候，要购买价格高与国三的国四柴汽油，使用成本相应增加。

    国四标准的实施，助推中国工程机械行业企业整合。库存量大，产品销售不畅的企业，更加会举步维艰，国四标准实施后，国三产品在各地无法实现上牌照，也就无法上路施工，将库存的产品更加没有市场，如何消化，怎么消化？企业流动资金将更加紧张，有些企业将不得不面临被兼并重组的局面。