风险叠加

　　融资租赁政策一波三折的背后是政府和行业对其本质认识的争议。“作为一种金融服务，融资租赁集融资、服务与贸易一体，突破了以往银行单一贷款的融资形式。”聚贤阁融资租赁综合服务有限公司董事长秦国勇对记者说。

　　就融资租赁的本质来说，融资与融物结为一体，是产业渗透度较高的一种金融服务。然而，由于不少售后回租业务打着租赁的旗号，实为承租人获得贷款的通道。在以往的基础设施和地方融资平台业务中，这种现象屡见不鲜，也引起了监管层的重视。

　　来自宏观环境和产业结构调整的风险也不容小觑。2014年政府高层对宏观经济增长速度放缓的容忍度提高，对于结构调整的力度加大，风险逐步凸显出来。在北京汇融律师事务所融资租赁律师李聪方看来，一些周期性行业如航运业和钢铁、化工等产能过剩行业在今年仍将会承压。

　　事实上，无论是地方政府融资平台还是一些周期性和过剩产能行业，之所以受到追捧，大多与融资租赁公司追求规模至上的策略有关。一家租赁公司筛选客户的首要标准就是融资租赁额度上亿起步。李聪方认为，这也是一种无奈之举。“很多银行系出身的金融租赁公司成立之初的战略是先有规模，后有专业化。因为他们的优势在于融资业务本身，比如能够以较低资本融资。但是在产业渗透和资产控制层面，并不擅长。比如一艘船从定船到交船，周期可能长达三年，前置风险很大。”

　　也有业内人士认为，只有在一定的规模基础之上，才能逐渐摸索稳定的业务来源，所以才出现了“先有规模、后有定位”的现象。不过，李聪方同时表示，金融租赁公司在发展的过程中，对于中小企业的支持力度也在逐渐加大。