近日，美国特雷克斯公司（Terex Corporation）宣布，将通过一笔现金加股票交易与美国REV Group合并，同时启动对旗下高空作业平台业务吉尼（Genie的）剥离进程。这一组合拳意味着特雷克斯正在加速从“高周期性的高空作业设备”转向“低周期性的特种设备与环境解决方案”，在全球工程机械和特种车辆产业链上重塑自身定位。

特雷克斯是一家全球性的工业装备制造商，总部位于美国康涅狄格州诺沃克，业务涵盖物料破碎筛分、移动高空作业平台以及环境与再生资源处理设备等三大板块，2024年营收约51亿美元，在北美和欧洲拥有重要制造基地和30多个客户品牌。此前，特雷克斯已连续通过出售矿山机械、道路设备和塔机业务，并收购Environmental Solutions Group等资产，逐步将业务重心调整至固废与再生资源等“韧性更强”的细分市场，此次交易可被视为这一战略的延续。

根据双方公告，特雷克斯与REV Group已签署最终合并协议，将通过现金加换股方式组建一家特种装备制造集团。按协议条款，每一股美国REV Group股票将换取合并后公司0.9809股股份，并额外获得8.71美元现金，总现金对价约4.25亿美元。交易完成后，特雷克斯股东将持有合并后公司约58%的股权，REV Group股东持股约42%，合并公司预计2025年合并净销售额约78亿美元，对应调整后EBITDA利润率约11%。按双方测算，协同效应在2028年可达到7500万美元的年度节省，其中约一半将在交易完成后的12个月内兑现。

美国REV Group总部位于威斯康星州布鲁克菲尔德，是一家专注于特种车辆的制造企业，产品线覆盖消防车、救护车、机场消防与抢险车辆、终端牵引车、工业清扫车以及各类房车等，并通过旗下多个品牌服务公共安全、商用基础设施和休闲出行市场，是北美特种车辆领域的重要参与者。对REV Group而言，与Terex合并有望获得更强的资本实力和全球供应链能力，为旗下特种车辆品牌提供更广阔的增长空间。

与合并同步，特雷克斯宣布将启动退出Aerials高空作业平台业务的“战略选项”，包括可能的整体出售或拆分上市。该业务以吉尼品牌为核心。Genie成立于1966年，总部位于美国华盛顿州博塞尔，是全球知名的高空作业平台制造商，其产品涵盖曲臂车、直臂车、剪叉式高空平台及物料升降设备，被广泛应用于建筑施工、设施维护、仓储与设备安装等场景。2002年，吉尼被特雷克斯收购并成为其高空作业平台事业部的核心品牌。

从最新财务表现看，特雷克斯第三季度Aerials板块净销售额为5.37亿美元，同比下降13.2%。公司在说明中指出，北美租赁客户在该周期更偏向于“车队更新而非扩张”，加剧了该业务对宏观周期的敏感度。通过出售或分拆Genie业务，特雷克斯希望进一步降低对周期性市场的依赖，将资源集中投入到紧急服务、环卫、公共事业和环境解决方案等“刚性需求、波动更小”的终端领域。

在对本次交易的评述中，特雷克斯总裁兼首席执行官Simon Meester表示，将REV Group的特种车辆组合与特雷克斯的物料搬运和环境解决方案业务结合，将打造一个规模更大、更加多元化的工业集团，更有能力把握长期结构性增长机遇。他强调，这笔交易不仅有望为股东创造可观价值，也将通过更强的投资能力和创新能力，为客户与员工带来新的发展空间。

美国REV Group首席执行官Mark Skonieczny则将合并形容为公司战略的“自然演进”：在其看来，与特雷克斯携手，将两家拥有相近价值观、同样重视创新与运营卓越的企业联合起来，有助于构建一家盈利能力更强、规模更大的特种装备制造商，为消防、急救和基础设施等关键领域提供更完善的产品与服务组合。

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