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2009-04-30 09:16 性质：转载作者：中信建投来源：中信建投

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公司发布2008年年报和2009年一季报：去年全年实现营业收入12.55亿元，同比增长8.92％；净利润5187.41万元，每股收益0.19元；不进行利润...

　　公司发布2008年年报和2009年一季报：去年全年实现营业收入12.55亿元，同比增长8.92％；净利润5187.41万元，每股收益0.19元；不进行利润分派；公司业绩略低于我们预期。今年一季度，收入下降27.15％，净利润下降63.34％，每股收益0.04元。

　　延长募集项目建设期，投资建设叉车项目。去年公司增发915万股、募集4.82亿元，投资建设5000台小型工程机械技改项目；由于金融危机影响市场开拓，公司将募集项目建设周期延长到2011年2月。同时，公司拟投资3.5亿元建设第三产业园，年产3万台叉车项目；资金来自自筹，建设期3年。

　　盈利预测与估值：短期来看，公司小型工程机械难以高速增长，叉车建设周期长、且竞争激烈；公司预计上半年业绩下降30％～50％，全年净利润增长99.56％。我们预计2009～2011年分别实现每股收益0.30、0.34和0.44元，按3倍PB估值目标价13元，维持中性评级。