时间：2016年3月24日

　　地点：中国人寿会议中心

　　主题：金融街学术大讲堂——2016年经济形势分析会

　　主讲人：姚景源，著名经济学家，国务院参事室特约研究员，中国统计学会副会长，上海高级金融学院特聘教授。曾任国家经委副处长，商业部政策研究室副处长、国际合作司处长、副司长，中国国际贸易促进会商业行业分会常务副会长，国内贸易部商业发展中心主任，中国商业联合会副会长、秘书长，安徽省政府副秘书长，安徽省阜阳市政府市长，安徽省统计局局长、党组书记，国家统计局总经济师兼新闻发言人。有宽广的知识面和经济多领域的工作经历，在担任不同职务过程中，熟悉国民经济诸多领域，对中国流通体制改革、对外经济贸易、“三农”问题、中国宏观经济运行分析等，有较深的研究。

　　今天的讲座就从现在面对的困难入手，中国经济现在确实面临着诸多的困难和挑战。怎么判断呢？在去年年底中央经济工作会议上，我们对当前的困难和挑战是概括为四降一升。

　　一.经济增长速度往下降。去年经济增长速度6.9%，是多年来的新低。一直有人问我说，老姚能不能说点内部的，我怎么讲呢？看统计数据和看会计数据不一样，会计数据要看静态的数据。但统计数据是表明一种事物在量的方面规律与趋势的学科，就是读统计数据一定要读出一个趋势来。比如说去年6.9%，前年7.3%，大前年7.7%，三年连成一条曲线会看出是持续下行的。这就告诉我们中国经济增长的趋势是下行的。把握种趋势比究竟是百分之几重要得多。

　　下行的原因可以从两个角度分析，第一生产角度。主要是工业往下掉，还不是金融。过去中国工业是两位数增长，但去年是6.1%，其中12月份只有5.9%。我在过去很长一段时间曾经算过一个经验数据，就是如果中国经济达到7%增长的话，工业应在8%以上。现在我们的工业低于7%，什么原因呢？就是第三产业服务业在去年回升，上升的幅度比较大，但是工业往下降这是个大事。现在讲经济困难、下行压力，最主要的领域还是在工业。我前一段时间曾经建议稳增长最重要的是稳住工业、稳住实体经济。第二需求角度。为什么经济增长往下掉呢？主要是投资往下掉。投资分为三大块，全世界投资都这么算。1.基础设施投资。2.工业投资。3.房地产。我讲其中的房地产，去年全国房地产投资增长幅度是1%，对比前年，一年时间下来十个百点。

　　二.企业利润往下降。全国工业的企业利润去年增长幅度是负2.3%。比GDP下降还严重。其中主要是上游产业，比如采矿业、煤炭、钢铁。采掘业已经是负60%了。

　　三.PPI往下降。PPI是工业生产者出厂价格，比较通俗的是指工业品出厂价格。PPI到现在为止不算3月，连续48个月为负，连续四年为负，这不是小事。大家知道现在也在争论的，就是说我们中国经济现在面对的风险是通胀还是通缩。我先说我的观点，我认为通缩的风险更大。我曾经在《人民日报》上写过一篇文章要关注通货紧缩，因为我们从旧中国开始对通货膨胀都深有体会，都有研究。但对通货紧缩，我们确实是缺少比较理性的认识。我讲了要注意防止通货紧缩，有的人在网上跟我讲，通货紧缩是物价持续下行，不是好事吗？怎么还要防止呢？这种通货紧缩的局面对经济影响有什么不好呢？会导致投资者不投资。投资者要投某一个产业、产品，这个产业的产品价格一天比一天往下掉，你敢投吗？肯定不投，会等。如果你是一个消费者，你要想买某一种商品，你到商场一看这个东西一天比一天便宜，你也不会买。老百姓有一句话是“买涨不买落”。在通货紧缩状态下会导致投资者不投资、消费者不消费，进而导致经济萎缩。

　　四.财政收入往下降。去年全国财政收入同口径相比仅增长5.8%，过去都是10%以上，甚至十几的两位数增长。财政收入的增幅回落到5.8%，显然财政收支的缺口在加大。

　　在四降之后还有一升，就是潜在的经济风险在上升。风险主要是系统性、区域性风险，特别是金融风险。大家知道去年资本市场有大的波动，人民币汇率也出现贬值，还有银行的不良资产等等风险需要高度关注。