眼下，投资者最关注的莫过于自己投资的上市公司今年业绩。作为湘股三大装备制造企业中最后一家召开2008年年度股东大会的公司，山河智能（002097）董事长何清华近日表示，“今年的产值增长不敢断言，不过利润增长可以拍胸脯保证”。在此前公布的年报上，公司将2009年净利润目标定为1.037亿元，较2008年增长99.56%。

　　山河智能的品牌形象给了这些客户强烈的视觉冲击

    对工程机械行业而言，产品毛利率高低基本决定在大浪淘沙的局面下，公司是吃肉还是喝汤。而在产品门类并不完备的情况下，前有因金融危机而不得不面临严峻的出口形势，后有市场开拓上激烈的同业竞争，山河智能何以保证产品利润翻番？借近日股东大会契机，记者进行了一番探营。

    中挖、煤机“添砖加瓦”

    作为后起之秀，山河智能以桩工机械和小挖见长。根据2008年年报，以桩工机械和小挖为代表的小型工程机械利润率分别为31.22%和21.39%，为2008年公司业绩增色不小。不过，产品线略显单一，门类不全一定程度上影响了利润率。公司董秘陈欠根告诉记者，为保证利润增长，公司今年将调整产品结构，重心向毛利率高的产品如中挖、旋挖钻机等偏移。

    公司今年前4个月销售显示，50吨以内中型挖机正快速被市场接受，而中挖毛利率高于小挖，预计全年将带来可观的盈利增长。此外，随着旗下安徽山河矿业装备股份有限公司项目10月份厂房建设完工，与之同步的综合产煤机有望为公司带来新的盈利。

    国际市场仍有斩获

    “五一”前夕山河智能年度业绩说明会上，何清华曾表示，金融危机以及公司主要外汇结算货币汇率巨幅波动，给公司带来了冲击和损失。根据2008年年报披露数据，国际市场去年为山河智能创造的营收增长为-16.01%。

    不过，他仍十分乐观，因为“公司国外代理商的发展在今年取得了突破性进展”，与代理商HPM的仲裁也被何清华解读为了“一定程度上帮助山河智能进入了欧洲市场”。显然，山河智能并不打算弱化国际市场，而是在经济不景气时期为高利润率产品研发作铺垫。

    成本下降“帮忙”

    据测算，山河智能成本结构中，钢材占桩机总成本约30%，占挖机总成本约10%，而钢材成本变化10%将影响桩机毛利率大约2.1个百分点，挖机毛利率大约0.8个百分点。故随着去年底延续的钢材价格大幅下跌，公司2009年毛利率水平有望获得提升。

    同时，由于产品结构的调整，毛利率达到40%的旋挖钻机销量大幅增加，未来随着旋挖钻机对公司利润贡献进一步提高，公司整体毛利率将继续提升。

    更务实的做法则是，公司借事业部制改革，拟建立以毛利率为关键考核指标的绩效考核体系，以此保证产品销售大幅增长，同时实现成本节约和利润增长。

    全面盈利仍有时候

    尽管煤炭综采设备和叉车有望丰富公司产品门类，不过记者发现，这些项目实际投产、新的盈利要变为“真金白银”尚需时日。

    以投资者极为关注的轻型飞机项目而言，由于航空产品须认证，门槛较高，故要实现产业化生产销售还得等待认证，今年完成量产可能性不大。而煤炭综采设备也需首台套获得客户认可后，才能为公司赢得纷至沓来的订单。有机构预测，其煤机业务大幅释放还需要2年左右。

    这意味着，今年对山河智能而言，更多工作依旧是深耕和播种：完善强势产品，巩固桩机和挖机的同时，聚焦旋挖钻机、煤炭综采设备等战略产品逐步实现经济效益。